豆粕期权成交握仓量处于偏低水平
年头于今，豆粕期货价钱在2450—2700区间进行底部震动，刻下价位在2550隔壁，处于震动区间核心位置。豆粕期货历史波动率(HV值)在14.5%驾驭，处于偏低水平，近期价钱全体走势波澜不惊。
反馈到豆粕期权上，期权市集活跃度有所下跌。曩昔一个月豆粕期权日均成交8.6万张，旧年日均成交达10.3万张，成交量下滑了16.5%。其中，看涨期权日均成交5.1万张，看跌期权3.5万张，成交PCR均值在0.68隔壁，看涨期权活跃度更高。豆粕期权日均握仓量达到了53.3万张，旧年日均握仓45.7万张，由此可见，握仓量仍在控制地累积。其中，看涨期权日均握仓33.9万张，看跌期权19.4万张，握仓PCR均值为0.57，河北天顺儿童玩具有限公司投资者在看涨一侧的握仓累积显著更多。
从相对界限来看， 首页-湖富宝香料有限公司曩昔一个月豆粕期权成交量仅为豆粕期货的4.3%， 德州恒泉工艺品有限公司握仓量占相比高，为17.3%。豆粕期权成交握仓量处于偏低水平，有较大普及空间。
从各月份弘扬来看，绝大部分红交量集会在主力M1905系列合约上，占总成交份额达82%，其次为M1909系列合约，成交占比16.8%，手套剩余6个月份系列合约仅孝顺了不到2%的成交量。握仓量方面，M1905、M1909握仓份额分辨为77.7%、18.7%，占到了总握仓的96%。由此来看，投资者主要集会于主力合约1905上进行走动，其次为1909合约。
从各行权价成交分散情况不错看出，看涨期权2500—2800行权价、看跌期权2350-2600行权价集会了大部分红交量，其他行权价尤其辱骂主力合约时时出现成交量为零的情况。握仓量的分散则更为均匀，主力月份各行权价王人有不同过程的握仓累积，虚值合约巨额有较多握仓。
因此，在成交量偏低的配景下，走动非主力豆粕期权合约将产生较大的商业价差，进而带来较高的走动本钱。另外，在握仓量不及的情况下，除1905/1909合约上，其他月份上较难容纳较多资金，走动契机也有所减少。
下图黑、灰色弧线分辨代表了1905、1909月份期权的隐含波动率(IV)走势。从完全值来看，1905合约IV值弘扬较为安定，全体在17%—19%区间小幅波动，无显著走动契机。1909合约波幅较大，尤其在近期走出了从19%到15%近5个百分点的跌幅。从相对水平来看，两个月份之间的IV差变化较大，刻下呈现为“深度贴水”结构，即1909合约IV显著低于1905合约，基于此，在IV全体标的走势尚不解确的情况下，可参与多1909空1905的月间IV走动契机。
图为豆粕期权主力合约IV 手套